الرئيسية › أخبار السوق المصري › المقالات › مقال
اقتراض الأوراق المالية والشراء بالهامش: الفرق بينهما وكيف يعمل كل منهما
عبارتان تتكرران في أخبار البورصة: "الشراء بالهامش" و"اقتراض الأوراق المالية"، ويخلط كثيرون بينهما رغم أنهما عكس بعضهما. فهم الفرق يحميك من قرارات متسرعة، ويجعلك تفهم الأخبار التنظيمية الأخيرة بشكل أفضل.
الشراء بالهامش: تقترض مالاً لتشتري أسهماً
في الشراء بالهامش تدفع جزءاً من قيمة الصفقة من مالك، وتموّل شركة السمسرة الباقي بقرض، وتحتفظ بالأسهم المشتراة كضمان. هدفك أن ترتفع الأسهم فتحقق ربحاً أكبر على نفس رأس المال. وهذا ما يسمى الرافعة المالية.
مثال: تملك 50,000 جنيه وتريد شراء أسهم بـ 100,000 جنيه، فتقترض 50,000. لو ارتفعت الأسهم 10% (إلى 110,000) فربحك 10,000 على رأس مالك البالغ 50,000، أي 20% (قبل الفوائد). لكن لو هبطت 10% فخسارتك 20% من رأس مالك أيضاً. الرافعة تضاعف الربح والخسارة معاً.
اقتراض الأوراق المالية: تقترض أسهماً لتبيعها
هنا تقترض أسهماً لا مالاً، وتبيعها أملاً في هبوط السعر لتشتريها لاحقاً بسعر أقل وتعيدها. هذا هو أساس البيع على المكشوف. وكما أوضحنا، فإن إطار الرقابة المالية في مصر يقوم على عقد بين شركة السمسرة والعميل المقترض يحدد الضمانات وإجراءات الإغلاق.
المقارنة السريعة
- ما الذي تقترضه؟ الشراء بالهامش: نقود. اقتراض الأوراق: أسهم.
- توقعك للسوق: الهامش: صعود. الاقتراض للبيع: هبوط.
- أقصى خسارة: الهامش: قيمة ما استثمرته إضافة إلى الفوائد (قد تتجاوز رأس مالك). الاقتراض للبيع: غير محددة نظرياً.
- التكلفة: الهامش: فائدة على القرض. الاقتراض: رسوم اقتراض وقد تتحمل التوزيعات.
ما هو نداء الهامش؟
في الحالتين يشترط الوسيط أن تظل قيمة الضمان أعلى من حد أدنى. عند تحرك السوق ضدك ينخفض الضمان، فيطلب منك الوسيط إيداع أموال إضافية. إن لم تُودع، أغلق مركزك وباع أصولك أو اشترى أسهماً لحسابك دون موافقتك. يحدث ذلك غالباً في أسوأ لحظة، لأن الهبوط الحاد في الأسواق يعني نداءات هامش كثيرة وبيعاً إجبارياً متتالياً يزيد الهبوط.
لماذا تحرص الجهات الرقابية على الضوابط؟
لأن الرافعة المالية قد تزيد التقلب. لذلك تحدد الهيئات المنظمة قوائم الأسهم المسموح بها ونسب الضمان وآليات الإغلاق، وتُلزم الوسطاء بفصل ضمانات العملاء. افهم دائماً شروط عقدك: نسبة الهامش، الفائدة، شروط الإغلاق، ومن يتحمل ماذا.
هل أستخدمها؟
الأغلبية من المستثمرين الأفراد لا تحتاج إلى أي منهما. إذا فكرت فيهما: ابدأ بمبلغ صغير، واحسب سيناريو الخسارة قبل الربح، ولا تقترض أبداً مالاً تحتاجه لمصروفاتك. المدخرات الأساسية يجب أن تبقى خارج التداول.
مثال على نداء الهامش خطوة بخطوة
اشتريت أسهماً بقيمة 100,000 جنيه، منها 50,000 من مالك و50,000 بتمويل من الوسيط. اشترط الوسيط ألا تقل نسبة مالك عن 35% من قيمة المحفظة. هبطت الأسهم إلى 70,000 جنيه، فصار مالك الفعلي 20,000 فقط (70,000 − 50,000)، أي نحو 29%، وهي أقل من المطلوب. هنا يطلب منك الوسيط إيداع مبلغ إضافي أو بيع جزء من الأسهم لتصحيح النسبة. الأرقام هنا افتراضية للتوضيح، والنسب الفعلية تحددها اللوائح وشركتك.
أسئلة تطرحها على شركة السمسرة قبل التفعيل
- ما نسبة الهامش المطلوبة ونسبة الحد الأدنى؟
- ما سعر الفائدة أو رسوم الاقتراض وكيف تُحتسب؟
- ما قائمة الأسهم المسموح بها؟
- كيف ومتى يتم إخطاري بنداء الهامش؟
- هل يحق لك إغلاق مراكزي دون الرجوع إلي؟
أسئلة شائعة
هل الشراء بالهامش مسموح في مصر؟
نعم، ضمن ضوابط الهيئة العامة للرقابة المالية وشروط شركات السمسرة المرخصة. اسأل شركتك عن النسب والتكلفة والأسهم المسموحة.
هل الرافعة المالية تناسب المبتدئين؟
لا يُنصح بها قبل اكتساب خبرة كافية، لأن الخسائر تتضاعف بنفس سرعة الأرباح.
ماذا يحدث إذا لم أستطع تغطية نداء الهامش؟
يغلق الوسيط مركزك تلقائياً بالسعر المتاح وقد تخسر أكثر مما توقعت.
اقرأ أيضاً
البيع على المكشوف (الشورت سيلينج): ما هو وكيف يعمل في البورصة المصرية؟
شرح مبسّط للبيع على المكشوف: فكرته وخطواته ومثال رقمي، وآخر ما أعلنته الرقابة المالية بشأن إطلاقه في بورصة مصر، ومن يناسبه ومن لا يناسبه.
السوق الصاعد والسوق الهابط: كيف تعرف اتجاه السوق وكيف تتصرف في كل مرحلة؟
شرح مبسط لمفهومي السوق الصاعد (Bull) والهابط (Bear)، ومراحل كل منهما، وعلاماتهما، وكيف يختلف سلوك المستثمر الذكي في كل مرحلة.
ما هو مؤشر EGX30 وكيف يُحسب ولماذا يهمك؟
تعريف مبسّط بمؤشر EGX30 الرئيسي للبورصة المصرية، وطريقة قراءته، وحدود الاعتماد عليه في الحكم على السوق.